열달새 — 10개월 철새

파버의 질문은 이것이었습니다. '장기 투자자가 큰 하락장을 피하려면 가장 단순한 규칙으로 어디까지 할 수 있을까?' 그가 고른 답은 10개월 이동평균 하나였습니다.

규칙은 한 줄입니다. 한 달에 한 번, 월말 종가가 10개월 이동평균보다 위면 들고 있고, 아래면 팔고 현금(단기 국채)으로 둡니다. 파버는 이 규칙을 미국 주식·해외 주식·채권·리츠(부동산)·원자재 다섯 자산에 20% 씩 나눠 각자 따로 적용했고, 이를 GTAA 라 불렀습니다.

논문은 1973년 이후 GTAA 타이밍판이 최대 낙폭을 46% 에서 10% 미만으로 줄였다고 보고합니다. 또 10개월선 아래에 있을 때의 평균 수익은 60% 낮고 변동성은 30% 높았다고 적었습니다. 세금·수수료·슬리피지는 빠진 계산입니다.

파버는 과최적화가 아님을 보이려고 3~12개월 어느 길이를 써도 결과가 비슷하다는 점을 함께 보였습니다. 또 10개월선이 200일선과 가장 가깝다고 적었는데, 폴 튜더 존스의 200일선 규칙과 같은 생각의 다른 표현인 셈입니다.

2013년 갱신판에서 그는 첫 발표 뒤의 실제 기간에서도 규칙이 비슷하게 작동했다고 보고했습니다.

원래는 월말 종가로 한 달에 한 번만 봅니다. 이 사이트는 매일 봅니다.

10개월 이동평균을 210거래일 단순이동평균으로 옮겼습니다.

GTAA 는 5자산에 20% 씩 나누지만, 이 사이트는 SPY 하나에 씁니다.

판 뒤 현금에는 이자가 없습니다(원래는 단기 국채). 배당도 반영하지 않습니다.