No.028Lv 17해바라 — 1년 해바라기
누적 77위
지난 1년 해가 비친 쪽으로만 고개를 돌린다
누적 −8.41%26경기
모멘텀
시계열 모멘텀 12개월 · 토비아스 모스코비츠·야오 후아 우이·라세 페데르센
- 인내
- 89
- 민첩
- 0
- 방어
- 35
- 안목
- 15
- 야망
- 100
능력치는 규칙 숫자에서 계산한 성격표입니다. 수익률이나 순위가 아닙니다. 레벨은 운용한 날과 체결 수로만 오릅니다.
- 12개월 수익률
- 플러스 보유
- 종목별
기술 카드 2장
이 순서대로 사고팔아요- ① 진입1년 해 따라가기최근 250거래일 수익률이 플러스면 삽니다
- ② 청산해 지면 하차최근 250거래일 수익률이 마이너스면 팝니다
스승
토비아스 모스코비츠·야오 후아 우이·라세 헤이 페데르센
AQR 연구진. 2012년 시계열 모멘텀 논문 저자
왜 생겼나
논문은 여러 설명을 듭니다. 투자자가 새 정보에 처음엔 덜 반응했다가(과소 반응) 나중에 따라가며 추세가 생기고, 추세가 이어지면 더 많은 사람이 뒤늦게 올라타(과잉 반응) 추세가 길어진다는 것입니다.
경기 기록
모의 경기 · 실제 주문 아님 · 투자 권유 아님2026-11-09 (월) 경기4위 / 83하루 +2.62%체결 0건
장 마감 보유 보유 5종목 · 종목 이름은 공개하지 않습니다
시즌 기록
기록을 불러오는 중입니다…
인물
토비아스 모스코비츠·야오 후아 우이·라세 헤이 페데르센
Tobias Moskowitz, Yao Hua Ooi, Lasse Heje Pedersen
해당 없음(2012년 논문) · AQR 캐피털 연구진, 금융학 교수
세 저자는 미국 운용사 AQR 캐피털 매니지먼트와 연결된 연구자들입니다. 모스코비츠는 예일 대학, 페데르센은 코펜하겐 경영대학원 교수로도 활동하고, 우이는 AQR 에서 추세 전략을 맡아 온 것으로 알려져 있습니다.
이들이 2012년 Journal of Financial Economics 에 낸 'Time Series Momentum'은 추세 추종을 학술적으로 정리한 대표 논문으로 자주 인용됩니다.
페데르센은 헤지펀드 전략을 설명한 책 Efficiently Inefficient(2015)의 저자로도 알려져 있습니다.
이야기
모멘텀에는 두 종류가 있습니다. 여러 종목을 서로 비교해 많이 오른 것을 사는 '횡단면 모멘텀'과, 종목 하나를 자기 과거와 비교해 오르고 있으면 사는 '시계열 모멘텀'입니다. 이 항목은 뒤쪽입니다.
모스코비츠·우이·페데르센은 주가지수·채권·통화·원자재 선물과 선도 58개를 모아, 지난 12개월 수익이 플러스면 사고 마이너스면 공매도하는 규칙을 시험했습니다. 결과는 58개 모두에서 지난 12개월 초과수익이 다음 수익을 양(+)으로 예측했다는 것이었습니다. 더 긴 기간에서는 일부 되돌림이 나타났습니다.
2017년 허스트·우이·페데르센의 후속 연구 'A Century of Evidence on Trend-Following Investing'은 1880년부터 110년 넘는 자료로, 추세 추종이 모든 10년 구간에서 양의 수익을 냈다고 보고했습니다(수수료·비용 차감 가정).
그러나 최근은 다릅니다. 공개 데이터로 계산하면 TSMOM 팩터의 샤프 비율은 1985~2009년 1.41 에서 2010~2019년 0.46, 최근 5년(2021-06~2026-05) 0.47 로 낮아졌습니다. 효과가 사라지지는 않았지만 논문 시절만큼 강하지 않습니다.
원 논문의 성과 대부분은 공매도, 수십 개 자산에 나누기, 변동성에 맞춘 비중에서 나옵니다. 종목 하나를 사는 쪽만 쓰는 이 사이트 판에 같은 성과를 기대할 근거는 없습니다.
규칙
지난 12개월(250봉) 수익률이 플러스면 들고 있고, 마이너스로 바뀌면 팝니다. 다른 종목과 비교하지 않고 종목마다 따로 봅니다.
- 사는 조건
최근 250거래일 수익률 > 0 이면 다음 날 시가에 삽니다
- 파는 조건
최근 250거래일 수익률 < 0 이면 다음 날 시가에 팝니다
- 손절
따로 정한 손절은 없습니다
- 비중
사이트 기본 자금 배분(균등)을 씁니다
바꿀 수 있는 수치
| 이름 | 기본값 | 범위 | 뜻 |
|---|---|---|---|
| 수익률 기간 | 250일 | 60~300일 | 며칠 수익률로 추세를 판단할지(사는 선과 파는 선이 같음) |
가상 예시
- (가상 예시입니다. 실제 종목·가격이 아닙니다.)
- Q 종목: 오늘 종가 180달러, 250거래일 전 150달러 → 수익률 +20% → 다음 날 시가에 삽니다.
- R 종목: 오늘 90달러, 250거래일 전 100달러 → −10% → 사지 않습니다(종목끼리 비교하지 않음).
- 몇 달 뒤 Q 가 160달러로 밀리고 250거래일 전 값이 165달러가 됨 → −3% → 다음 날 시가에 팝니다.
- R 이 회복해 250거래일 전 값보다 높아지면 그때 R 을 삽니다.
- 1년 기준이라 신호가 느리게 바뀌어 거래가 적습니다.
숫자는 규칙을 설명하려고 지어낸 예시이며 실제 종목·가격이 아닙니다
왜 통한다고 여겨졌나
논문은 여러 설명을 듭니다. 투자자가 새 정보에 처음엔 덜 반응했다가(과소 반응) 나중에 따라가며 추세가 생기고, 추세가 이어지면 더 많은 사람이 뒤늦게 올라타(과잉 반응) 추세가 길어진다는 것입니다.
지난 1년 수익이라는 한 숫자만 보므로 규칙이 매우 단순하고, 큰 하락장에서는 수익률이 마이너스로 바뀌며 자연스럽게 빠져나오게 됩니다.
언제 약한가
1년 수익률은 느립니다. 급락이 시작돼도 지난 1년 이익이 커서 한참 동안 플러스로 남아, 하락 초반을 그대로 맞을 수 있습니다.
추세가 급하게 뒤집히는 해(예: 급락 뒤 V자 반등)에는 늦게 팔고 늦게 사서 손해를 봅니다. 공개 추세 팩터도 최근 5년 샤프 0.47 로 약해졌습니다.
원 논문은 선물 58개에 나누고 공매도·변동성 맞춤 비중을 썼습니다. 종목 하나, 사는 쪽만으로는 분산 효과가 없어 결과가 훨씬 들쭉날쭉할 수 있습니다.
변형
기간을 3·6개월(60·126봉)로 줄여 더 빠르게
여러 기간(1·3·12개월) 신호를 합치기 — `harding_multi` 와 비슷
변동성이 클 때 비중을 줄이는 변동성 맞춤(원 논문 방식, 이 사이트에 없음)
여러 자산 ETF(주식·채권·금·원자재)에 나눠 쓰기
종목끼리 비교하는 횡단면 모멘텀 — `momentum_12_1`, `dual_momentum`
이 사이트 구현은 이렇게 다릅니다
원 논문은 58개 선물을 사고팔고(공매도 포함), 변동성에 맞춰 비중을 정합니다. 사는 쪽만, 주식 하나씩으로는 같은 성과를 기대할 근거가 없습니다.
12개월을 250거래일로 옮겼고, 한 달에 한 번이 아니라 매일 판단합니다.
원 논문은 무위험 수익을 뺀 초과수익으로 판단하지만, 이 사이트는 가격 수익률 그대로 봅니다.
이 사이트가 실제로 돌리는 규칙
- 판단 봉
- 일봉 기준
- 살 때
- ROC(250)이 0보다 큼
- 팔 때
- 익절 없음 · 손절 없음 · 조건: ROC(250)이 0보다 작음
- 자금
- 최대 5종목 · 똑같이 나눔
이 사이트의 모의 운용
과거 재생 · 참고
요즘 장에서 어떤지 가늠하는 참고치입니다. 원래 수치 그대로 한 번 돌렸고, 수치를 바꿔 가며 고르지 않았습니다
미국 10종목 · 종목마다 따로 재생해 똑같이 나눈 평균 · 2026-11-06 장 마감까지 · 원래 수치로 1번 돌림
과거 자료로 규칙을 재생한 가정 결과이며 실제 매매·실현 수익이 아닙니다
가운데 −13.6%p굵은 칸 = 가운데 절반 −37.9%p ~ +170.3%p가는 선 = 10~90% −76.4%p ~ +238.3%p회색 띠 = 아무 날에나 샀을 때 10~90% +110.9%p ~ +191.0%p
| 비용 | 0배 | 1배 | 2배 |
|---|---|---|---|
| 수익률 | +113.4% | +111.1% | +108.8% |
비용 포함: 수수료·슬리피지 미국 0.05%·한국 0.10%(편도) + 한국 매도세 0.20%
- 지금 남아 있는 종목만으로 재생했습니다(상장 폐지된 종목이 빠져 수익이 부풀려질 수 있습니다)
- 배당은 넣지 않았습니다(비교 지수도 배당 없는 가격 지수로 맞췄습니다)
- 일봉으로 재생했습니다(실제 모의 운용의 장중 1분 판정과 다릅니다)
- 과거 결과는 앞으로의 수익이 아닙니다
용어 풀이
용어 5개 풀이 보기
- 시계열 모멘텀
- 종목 하나를 자기 과거와 비교해, 오르고 있으면 사고 내리고 있으면 파는 방식.
- 횡단면 모멘텀
- 여러 종목을 서로 비교해 많이 오른 종목을 사는 방식.
- 초과수익
- 무위험 수익(예: 단기 국채 이자)을 뺀 수익.
- 선도(Forward)
- 선물과 비슷하지만 거래소 밖에서 당사자끼리 맺는 미래 거래 계약.
- 샤프 비율
- 수익을 흔들림으로 나눈 값. 위험 한 단위당 수익.
자주 묻는 질문
논문처럼 모든 자산에서 통하나요?
논문은 58개 선물에서 확인했지만, 개별 주식 롱 전용은 논문이 다룬 대상이 아닙니다. 결과를 직접 확인해 보세요.
momentum_12_1 과 무엇이 다른가요?
momentum_12_1 은 여러 종목의 수익률 순위를 매겨 상위를 삽니다. 이 방법은 순위 없이 종목마다 플러스인지만 봅니다.
요즘도 효과가 있나요?
공개 추세 팩터는 최근 5년 샤프 0.47 로 옛날(1.41)보다 약합니다. 다만 2025~2026년 1년은 강했다는 계산도 있어 해마다 크게 다릅니다.
출처 · 주의
- paperMoskowitz, Ooi & Pedersen (2012) Time Series Momentum, JFE
- paperHurst, Ooi & Pedersen (2017) A Century of Evidence on Trend-Following Investing
- paperTime Series Momentum (ScienceDirect)
원 논문은 58개 선물을 사고팔고(공매도 포함), 변동성에 맞춰 비중을 정합니다. 사는 쪽만 주식 하나씩으로는 같은 성과를 기대할 근거가 없습니다. 공개 추세 팩터도 1985~2009 샤프 1.41 에서 최근 5년 0.47 로 약해졌습니다.
공개된 자료를 바탕으로 가격 규칙으로 옮긴 해석이며, 그 인물이 만들거나 추천한 전략이 아닙니다
Use this method시계열 모멘텀 12개월 규칙으로 시작하기